“所有對(duì)公司經(jīng)營模式的質(zhì)疑，都將通過市場(chǎng)驗(yàn)證?！?月14日，針對(duì)媒體報(bào)道涉嫌傳銷質(zhì)疑，康寶萊公司公共事務(wù)部在回復(fù)本報(bào)記者采訪時(shí)表示。

康寶萊國際（HLF.NY）最新半年財(cái)報(bào)顯示，2013年上半年，康寶萊全球銷售額近23.43億美元，相比去年不到20億美元的業(yè)績?cè)鲩L了 17.5%，凈利潤也從去年的近2.4億美元增加到2.62億美元。其中中國業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長，上半年銷售1.866億美元，同比增長39%。

與此同時(shí)，投資大鱷索羅斯在本月火速加入康寶萊的多方投資陣營。目前，康寶萊的股價(jià)在65美元徘徊，相對(duì)去年底不到35美元的價(jià)格已經(jīng)翻倍。對(duì)此，康寶萊最大的做空方，華爾街“神槍手”威廉·阿克曼虧損達(dá)50%，約5億美元。

半年多以來，這家美國直銷企業(yè)被華爾街多空對(duì)沖基金一場(chǎng)“惡戰(zhàn)”推進(jìn)公眾視野?？祵毴R中國公司運(yùn)營模式的“違法風(fēng)險(xiǎn)”、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的“不真實(shí)”成為做空者的理由。

“康寶萊雖然很早進(jìn)入保健品直銷行業(yè)，但是在中國一直知名度不高?！笨祵毴R公司內(nèi)部人士透露，“反而是最近一年，自從對(duì)沖基金做空方持續(xù)對(duì)公司提起質(zhì)疑，引起資本市場(chǎng)和投資者關(guān)注與討論，一定程度上刺激了銷售。”

多空對(duì)局

“公司依靠這些新加盟人群的人頭費(fèi)和消費(fèi)來維系運(yùn)營，賺取利潤，而不靠直銷員對(duì)外出售產(chǎn)品”

去年開始，直銷行業(yè)進(jìn)入做空方標(biāo)的。2012年年中，綠光資本創(chuàng)始人大衛(wèi)·艾因霍恩公開質(zhì)疑康寶萊的經(jīng)營模式。此后，知名投資人惠特尼·蒂爾森表示自己做空了康寶萊以及其他一些直銷公司股票。去年底，康寶萊、如新皆稱為華爾街做空方的標(biāo)的。

其中阿克曼投入10億美元做空康寶萊，并發(fā)表了一份長達(dá)300頁的做空?qǐng)?bào)告。阿克曼的關(guān)鍵論點(diǎn)是，康寶萊的營銷模式是不斷在新興市場(chǎng)發(fā)展人群進(jìn)入直銷團(tuán)隊(duì)，而公司依靠這些新加盟人群的人頭費(fèi)和消費(fèi)來維系運(yùn)營，賺取利潤，而不靠直銷員對(duì)外出售產(chǎn)品。

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