⊙記者 潘建 ○編輯 邱江

　　因參會(huì)者所持的債券數(shù)未能達(dá)到債券總張數(shù)的二分之一，“11康美債”債券持有人會(huì)議無法召開，康美藥業(yè)因此未能拿到債券持有人《關(guān)于不要求公司提前清償債務(wù)及提供額外擔(dān)保的議案》的豁免。為了防范債券持有人要求提前償債帶來的資金壓力，康美藥業(yè)6億元回購或?qū)⒈黄冉K止。

　　10月22日，康美藥業(yè)公告，在回購資金總額不超過6億元、回購股份價(jià)格不超過每股23元的條件下，預(yù)計(jì)回購股份約2609萬股，占公司總股本約1.19%。根據(jù)《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》要求，“發(fā)生對(duì)債券持有*益有重大影響的事項(xiàng)”時(shí)，應(yīng)當(dāng)召開債券持有人會(huì)議。

　　據(jù)《康美藥業(yè)股份有限公司公開發(fā)行公司債券募集說明書》及《債券持有人會(huì)議規(guī)則》的規(guī)定，廣發(fā)證券作為債券受托管理人，召集2013年第一次“11康美債”債券持有人會(huì)議，審議和表決《關(guān)于不要求公司提前清償債務(wù)及提供額外擔(dān)保的議案》。最終，由于出席會(huì)議的債券持有人所持有債券不足債券總張數(shù)的二分之一，不滿足《債券持有人會(huì)議規(guī)則》所規(guī)定的債券持有人會(huì)議形成有效決議的條件，會(huì)議無法召開。

　　康美藥業(yè)表示，鑒于“11康美債”債券持有人會(huì)議無法召開，導(dǎo)致公司無法取得包括“11康美債”在內(nèi)的本期債券二分之一以上債券持有人審議通過《關(guān)于不要求公司提前清償債務(wù)及提供額外擔(dān)保的議案》，該議案為影響實(shí)施回購股份的重要因素，公司如實(shí)施回購股份，將存在需提前清償“11康美債”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“11康美債”發(fā)行總額25億元，遠(yuǎn)超本次計(jì)劃回購股份的總金額，目前公司資金正按照戰(zhàn)略規(guī)劃在使用之中，如果提前清償“11康美債”，強(qiáng)行推行回購股份計(jì)劃，將對(duì)公司的資金安排、使用以及業(yè)務(wù)發(fā)展造成一定影響，可能會(huì)不利于維護(hù)廣大投資者利益?？得浪帢I(yè)由此提出，公司董事會(huì)正在研究論證通過增加現(xiàn)金分紅等各種合法途徑更好地回報(bào)投資者。

　　今年以來，因債券持有人會(huì)議無法形成有效決議而影響回購的案例屢屢出現(xiàn)。

　　如晨鳴紙業(yè)今年6月公布回購H股議案，并在8月份召開債券持有人會(huì)議對(duì)《關(guān)于不要求公司提前清償債務(wù)及提供擔(dān)保的議案》進(jìn)行審議和表決。最后，因出席會(huì)議的債券持有人所持有債券不足債券總張數(shù)的二分之一，不滿足債券持有人會(huì)議形成有效決議之條件，會(huì)議無法召開。

　　又如桐昆股份今年8月披露回購預(yù)案，10月份召開債券持有人會(huì)議對(duì)《關(guān)于不要求公司提前清償債務(wù)及提供擔(dān)保的議案》進(jìn)行審議和表決，但議案未能獲得代表本期未償還債券本金總額50%以上表決權(quán)的債券持有人或其代理人通過，未能形成有效決議。為了推動(dòng)回購，桐昆股份擬對(duì)“12桐昆債”提供擔(dān)?；蛳颉?2桐昆債”債券持有人提前清償。桐昆股份半年報(bào)顯示其貨幣資金約為5.1億元。若提前償債，將給公司經(jīng)營帶來很大的資金壓力。12月3日，公司提出終止回購。

　　“回購可以提高公司的凈資產(chǎn)收益率，顯示公司對(duì)未來的發(fā)展前景充滿信心。然而，債券持有人關(guān)心的是公司的償債能力，他們并不在意股價(jià)的漲跌，也不希望上市公司動(dòng)用現(xiàn)金去回購股票，因?yàn)檫@樣會(huì)減少上市公司的現(xiàn)金，這本身就存在矛盾。”業(yè)內(nèi)分析人士向記者表示。